华尔街曾不乏质疑之声，不少人认为周二的股市大跌只是短期现象扬帆配资，此次回调幅度尚不足以让唐纳德・特朗普总统放弃以贸易战手段争夺格陵兰岛控制权。
但有一类群体却对此不以为然，他们就是散户投资者。
摩根大通集团的数据显示，在标普 500 指数遭遇三个月以来最大单日跌幅之际，散户投资者逆势向美国股市大举注入 40 亿美元资金。次日（周三），又有 23 亿美元资金流入市场。而恰在此时，特朗普收敛了关祱威胁的强硬表态，直接引燃市场反弹行情。美股当日大涨 1.2%，周四再涨 0.6%，基本抹平了首日的下跌幅度。
对于散户交易者而言，“逢低买入” 早已是不言自明的操作准则。这一策略诞生于 2020 年新冠疫情引发的熊市，在 2021 年迷因股热潮中走向成熟，如今在特朗普的第二届任期内，衍生出了一个全新的推论 —— 也就是被市场戏称为 “特朗普认怂交易”（TACO） 的投资逻辑。其核心要义在于：凡是因惩罚性关祱威胁引发的股市下跌，都是绝佳的买入时机。这一逻辑在今年 4 月应验，在整个夏季奏效，本周再次得到印证。
e 投睿（eToro）全球市场策略师拉莱・阿科纳表示：“散户的入市意愿异常强劲。尽管关祱相关新闻、地缘政治不确定性以及达沃斯论坛传出的政策杂音引发市场波动扬帆配资，但个人投资者依然踊跃进场。如此规模的资金流入表明，散户对风险资产的整体态度仍偏向乐观。”
交易所交易基金（ETF）成为资金流入的主要载体。摩根大通数据显示，在 1 月 14 日至 1 月 21 日的五个交易日内，覆盖广泛市场的股票型 ETF 创下滚动周度资金流入的历史新高，这类 ETF 约占散户 ETF 购买总量的 40%。资金流入的主力是景顺 QQQ 信托系列 1、标普 500 指数 ETF 信托基金以及先锋标普 500 指数 ETF 等热门产品。
曾为散户交易者、现任散户聊天应用 Alpha 首席执行官的凯文・徐表示：“如今大家都摸透了特朗普的套路。他先是放出重磅威胁，一旦如愿以偿便会退缩让步。市场往往会对此反应过度，而这恰恰造就了绝佳的买入良机。”
这场买入热潮，是该交易策略长达一年正向反馈的延续。其起点要追溯到 2025 年 1 月，当时中国人工智能应用 “深度求索” 的问世，曾引发美国科技巨头股价短暂暴跌。而最具标志性的 “逢低买入” 契机出现在三个月后：特朗普首次推出关祱政策，导致股市遭遇两位数跌幅，但时隔不到一周他便宣告妥协，触发了美股四十年来最大单日涨幅。
摩根大通策略师阿伦・贾恩指出：“当前散户资金流入规模，堪比去年几次重大的‘逢低买入’行情。与此前那些昙花一现的行情不同，本轮新年以来的上涨动能持续不减，推动散户交易活跃度创下滚动月度历史新高。”
散户交易者贡献了美国股市近四分之一的成交量，近期他们的操作痕迹也体现在其他市场领域。美国全境遭遇寒潮袭击，推动天然气期货价格飙升，散户投资者随即掀起获利了结潮，加速抛售彭博天然气两倍做多 ETF。
个股层面，科技板块依旧是散户资金的主攻方向，非必需消费品和通信服务板块紧随其后。尽管 2025 年散户的个股交易集中在 “七大巨头” 身上，但如今投资者的布局已开始趋于多元化。本周，特斯拉和亚马逊仍是散户的头号持仓标的，而奈飞、美光科技、台积电和英特尔的热度也紧随其后。奈飞已于周二发布财报，其他多家科技公司也将于下周陆续披露业绩。
散户交易者还在衍生品市场持续加码，通过杠杆工具放大投资赌注。城堡证券股票及股票衍生品策略主管斯科特・鲁布纳整理的数据显示，散户投资者的日均股票成交量和期权合约交易量，较 2020 至 2025 年的 1 月均值高出逾 40%。
鲁布纳补充道，总体来看，散户资金已连续七周呈现净买入态势，且在过去 38 周中有 37 周保持净流入。这一趋势进一步印证了市场观点：个人投资者仍是支撑美国股市的一支强劲看涨力量。
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责任编辑：郭明煜 扬帆配资
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